年头于今，豆粕期货价钱在2450—2700区间进行底部涟漪，刻下价位在2550近邻一本道qvod，处于涟漪区间核心位置。豆粕期货历史波动率(HV值)在14.5%傍边，处于偏低水平，近期价钱举座走势波浪不惊。

响应到豆粕期权上，期权市集活跃度有所下落。畴前一个月豆粕期权日均成交8.6万张，旧年日均成交达10.3万张，成交量下滑了16.5%。其中，看涨期权日均成交5.1万张，看跌期权3.5万张，成交PCR均值在0.68近邻，看涨期权活跃度更高。豆粕期权日均合手仓量达到了53.3万张，旧年日均合手仓45.7万张，由此可见，合手仓量仍在不断地集合。其中，看涨期权日均合手仓33.9万张，看跌期权19.4万张，合手仓PCR均值为0.57，投资者在看涨一侧的合手仓集合昭彰更多。

从相对范畴来看，畴前一个月豆粕期权成交量仅为豆粕期货的4.3%，合手仓量占相比高，为17.3%。豆粕期权成交合手仓量处于偏低水平，有较大擢腾飞间。

从各月份施展来看，绝大部分红交量都集在主力M1905系列合约上，占总成交份额达82%，其次为M1909系列合约，成交占比16.8%，剩余6个月份系列合约仅孝敬了不到2%的成交量。合手仓量方面，M1905、M1909合手仓份额折柳为77.7%、18.7%，占到了总合手仓的96%。由此来看，投资者主要都集于主力合约1905上进行交游，其次为1909合约。

从各行权价成交散播情况不错看出，看涨期权2500—2800行权价、看跌期权2350-2600行权价都集了大部分红交量，其他行权价尤其诟谇主力合约常常出现成交量为零的情况。合手仓量的散播则更为均匀，主力月份各行权价都有不同过程的合手仓累积，虚值合约大都有较多合手仓。

因此，在成交量偏低的配景下，交游非主力豆粕期权合约将产生较大的交易价差，进而带来较高的交游老本。另外，在合手仓量不及的情况下，除1905/1909合约上，其他月份上较难容纳较多资金，交游契机也有所减少。

下图黑、灰色弧线折柳代表了1905、1909月份期权的隐含波动率(IV)走势。从填塞值来看，1905合约IV值施展较为闲适，举座在17%—19%区间小幅波动，无昭彰交游契机。1909合约波幅较大，尤其在近期走出了从19%到15%近5个百分点的跌幅。从相对水平来看，两个月份之间的IV差变化较大，刻下呈现为“深度贴水”结构，即1909合约IV昭彰低于1905合约，基于此，在IV举座标的走势尚不解确的情况下，可参与多1909空1905的月间IV交游契机。

图为豆粕期权主力合约IV 一本道qvod